国泰君安发布研究报告称,首予重庆农村商业银行(03618)“增持”评级,对其2023-2025年的净利润增速预测为9.49%/12.4%/12.68%,目标价4.45港元。渝农商行是国内规模最大的农商行,网点布局优于同业,下沉的资源禀赋给其带来了良好的渠道基础,存贷款市占率领先,公司在本地市场具有极强的竞争力。另揽储能力出众,明确以大零售为核心竞争力的战略定位。
报告中称,历史上受本地经济结构调整及外部因素扰动影响,渝农商行的不良率略高于同业。不过,渝农商行通过调整信贷结构、加大核销力度等方式,使得对公贷款的资产质量明显夯实。零售方面,疫情的影响滞后体现导致不良有所暴露。但预计随着经济复苏,后续潜在改善空间很大。此外,渝农商行股息率处H股上市银行前列;在高股息率的银行中,资产质量表现可圈可点,具有较高的安全边际。在市场波动、利率下行期,公司配置价值突出。