专题：2024年度投资策略|顶级基金公司、基金经理展望龙年投资机会
海外方面，美国12月零售偏强，超出市场预期，前期大幅抢跑的降息预期有所修正。2024年海外通胀整体将呈现缓慢回落态势，但由于基数效应减弱、劳动力市场缓解进度偏慢，通胀下行速度不会很快。2024年美元流动性整体向宽松方向演进，与历史上基准利率维持高位时段相比，美债利率在年度维度仍有下行空间。但未来半年市场的降息预期可能不断受增长、通胀数据、美联储官员表态影响而反反复复。
国内方面，2023Q4实际GDP同比5.2%，平减指数偏低，最终消费支出拉动增长 4.3 个百分点，服务消费更强。12月经济数据中，固投上升，基建、制造业投资均有所回升，地产仍偏弱；工增和服务业零售额依然增速较高。10Y国债利率下至2.5%，债券继续上涨，股票市场情绪偏弱。
市场策略方面，A股方面，短期A股情绪已至经验性底部，负面压制在“海外流动性向紧缩回摆+国内增长下行”组合仍不利A-H股。美国增长韧性支撑下，海外流动性仍将延续向紧缩回摆，右侧信号出现之前，红利&上游仍占优，TMT科技耐心等右侧信号。
债券方面，上周资金利率小幅下行，权益市场继续下跌，市场风险偏好继续下行。在“资金利率下行+风险偏好回落”的格局之下，债券收益率小幅下行，但下行幅度不大，大部分品种收益率并未创新低。表现最为出彩且收益率创新低的品种依然是30年国债。30年国债的的一枝独秀，主要反映了市场风险偏好的持续下行。但传统的主流债券品种相对克制，表明市场在当前的资金面下，配置盘相对克制的局面。目前来看，债市目前对经济数据钝化，而对风险偏好较为敏感。从市场结构上看，30年品种的持续偏强，反映了市场上存在一定的投机性情绪。后续市场风险偏好的变化，对于债市的扰动可能会加大。
港股方面，中期视角下，港股盈利预期逐步改善，海外流动性整体偏向缓和，有利于港股表现；短期来看，港股还会受到海外宽松交易反复以及国内复苏斜率扰动。
原油方面，全球尚未进入新一轮补库周期，原油缺乏需求端上行拉动；OPEC+保价意愿强，其财政盈亏线为油价提供底部支撑；低库存背景下，供给博弈放大原油波动。
黄金方面，年度维度，美元流动性整体偏向缓和，有利于黄金中期表现。未来几月，美国基本面偏强与降息预期抢跑拉锯，宽松交易的延续需要更多美国经济走弱的信号，美债利率与美元反复波折扰动黄金。
