摘要
近期碳酸锂期货市场呈现出震荡调整的态势,4月17日,碳酸锂主力合约(LC2407)收与109400元/吨,微涨0.27%。碳酸锂期货并未延续4月16日的大跌走势,主因短期供需均有支撑,多空因素交织,期价走势纠结。4月17日雅保举行了约100吨电池级碳酸锂的售卖招标,最终结果为10.7万元/吨,较4月2日招标价11.18万元/吨,跌幅4.3%。随着5月排产数据将在下周逐渐清晰,盘面或有所反应。
一、2024年一季度需求超预期
2024年一季度,锂电中下游产品的同比表现确实呈现了正向增长,这主要得益于新能源汽车和储能市场的双重利好。磷酸铁锂环比录得正值,同比增幅大。电解液因储存周期短,增幅最小。
对于新能源汽车和储能这两个终端市场而言,尽管一季度通常被视为年度中的淡季,但季节性的影响正在逐渐减弱。这可能是由于市场需求的持续增长以及供应链的季节性调整,使得一季度的市场表现好于预期。
回顾2023年,由于市场对锂电行业的悲观预期,四季度锂电中游材料经历了持续的去库存过程。进入2024年后,随着市场需求的逐步回暖,中游材料开始进入补库周期。碳酸锂价格的企稳,除了市场供需关系的改善外,还得益于新能源汽车产业链的持续发展,特别是在低价环境下,储能市场获得了较大的发展弹性。
二、招标价格反应市场情绪
smm讯,4月17日雅保举行了约100吨电池级碳酸锂的售卖招标,最终结果为10.7万元/吨(张家港仓库自提含税价),较4月2日招标价11.18万元/吨(张家港仓库自提含税价),下跌0.48万元/吨,跌幅4.3%。
近一周碳酸锂盘面持续走弱,减仓下跌,成交不活跃,处于震荡磨底行情。4月初有清明节备货影响,加上海外龙头锂盐企业二季度长协进度慢,碳酸锂现货市场成交活跃,对碳酸锂价格强支撑。
到4月中旬,下游4月原料订单已经确定,排产未有新增量,刚需减弱,5月订单预期环比持平(上周数据),正极材料厂观望心态回升,现货价格跟随盘面下跌。
从持续收窄的碳酸锂电工价差来看,市场对低价货接受度较高,高价货仍持观望态度。碳酸锂仓单量本周增加近2千张,说明现货的紧张已经有所缓解。
三、预期偏差
碳酸锂期价已经震荡了一个半月,后面是否延续震荡,我们仍为需求是核心。从数据上来看二季度供给增速高于需求增速 ,短期供需错配已结束。但价格并没有如期走下来,冶炼厂未累起来的库存和对需求预期转好,现货成交活跃,这些因素对期价均有支撑。
按照新能源行业惯例,每月底25日左右出下个月的需求计划。下周,5月排产基本能确定下来,从目前碳酸锂周度产量数据来看,碳酸锂冶炼厂开工明显上升,5月大概率延续。届时就看需求增长情况,如果确定供给增速远大于需求,盘面有压力继续向下,但幅度受锂盐厂低库存和Q3需求旺季预期影响,不会太大;如需求增速仍超预期,没有新风险事件(宜春环保定论),盘面仍维持区间震荡。
风险提示:新能源汽车产销量不及预期、出口限制、环保事件
(曹姗姗 中粮期货研究院 资深研究员 期货交易咨询资格证号:Z0013588)
(余雅琨 中粮期货研究院 研究员 期货交易咨询资格证号:F03120965)