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每经记者 王海慜 每经编辑 赵 云
2024年“五一”假期刚过,不少券商的分析师就忙开了。
据《每日经济新闻》记者不完全统计,作为上市公司年报和季报披露完毕后首个交易周,本周有多达十余家券商的策略会将扎堆举行。这些策略会的名目繁多,既有传统的中期策略会,还有各类主题策略会,但核心模式仍然较为雷同。
由于最近各策略会的日程严重撞期,对于不少受邀的上市公司工作人员而言也无疑是一场考验。据了解,某上市公司投资者关系人员(IR)本周之内要参加近10家券商的策略会,最多的时候一天要跑3场策略会。对此,他直呼是“魔鬼行程”。
上海成为会场最多城市
据不完全统计,本周,至少有14家券商将“不约而同”举办策略会。其中在5月7日当天有5家券商的策略会正式召开,5月8日则有4家券商的策略会举行。
从举办地点来看,至少有招商证券、东吴证券、国信证券、国海证券、方正证券、中泰证券等6家券商本周将在上海举办策略会,上海也由此成为会场最多的城市。另外,北京、成都、杭州、西安、深圳等地也有多场策略会举办。其中国盛证券的策略会举办地选择在广东顺德。
由于本周各家券商的日程严重撞期,对于不少受邀的上市公司投资者关系从业人员而言无疑是一场考验。某上市公司投资者关系人员(IR)日前向记者展示了他本周的行程,本周一到周五,每天都有券商策略会,合计多达11场(分属11家不同的券商)。另外,这些策略会会场分布在北京、上海、成都等城市。他表示,这11场策略会,有2场已经安排其他同事参加,但压力仍然不小,“这周的魔鬼行程,希望航班不要延误”。
虽然这些策略会的名目繁多,既有传统中期策略会,还有各类主题策略会,但核心模式仍然雷同。据记者观察,各券商研究所最近在宣传自家策略会的时候都会摆出相关数据,比如,安排了多少场主题论坛,邀请了多少重磅专家,有多少上市公司参会等。
也就是说,上述策略会议程设置的模式和传统的策略会并没有太大差别,从上述上市公司IR的行程来看,各券商举办策略会所邀请的上市公司也有交集。另据记者观察,诸如低空经济、出海、AI等时下热门的概念也是本周一些策略会议程设置的共同关键词。
对于本周券商策略会大量“撞车”,一些业内人士深有感触。某券商首席向记者表示:“真是太卷了,我们正在北京开策略会,同期碰到了另一家券商也在开,导致邀请公司会撞车,客户也会撞车。”在他看来,之所以本周各券商策略会如此密集,“主要是年报、季报发布的敏感期过了后,上市公司可以出来交流了,券商这样安排是从服务机构客户的角度,也是从抢研究佣金的角度出发的。但大家打法都雷同,所以撞车了。之前那么多卖方所长去了新平台,但多数还是老打法。”
以往每年6月份左右往往是券商举办中期策略会的时间窗口,不过从2024年的情况来看,行业中期策略会的举办时间有所前移,多家券商在5月上旬就举办了中期策略会,有的券商还衍生出了春夏策略会这样的新概念。
上述上市公司IR表示,现在各类策略会数量多已经是行业常态,“现在中期策略会的概念已经淡化了,几乎每个月都有这样的线下策略会”。
主办方大多是头部券商
4月19日,证监会发布了《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》。对于这一重大行业改革,目前业内的共识是,改革在打破行业原来灰色利益链条同时,引导券商卖方研究业务真正回归研究本源。
不过,新规中对于公募基金交易佣金费率大幅下降、降低证券交易佣金分配比例上限的规定对行业短期或构成一定冲击。但从近期密集举行的策略会来看,当前不少卖方并没有减少研究服务的供给,行业竞争或更加激烈。从最近刚发布的2023年券商研报来看,不少券商的研究所业务“越来越卷”。
有多家券商在年报中指出,2023年公司研究所发布的深度报告、组织的路演数量同比出现增长。例如,东北证券在2023年年报中指出:报告期内,深度报告数量同比增加100%;开展分析师、专家路演服务25309次,通过线上直播和线下交流会的形式举办各类会议1609场,客户数量同比增长10.5%。
国金证券在年报中指出,全年共组织研究路演服务及电话会议3.3万余场,同比增长22%,举办了十余场线下大型策略会,同时进一步优化提升“国金证券研究服务”线上投研服务平台。
此外,由于公募基金的佣金受限,未来对于券商研究所而言,私募、保险、银行理财等其他机构的研究服务将比之前更为重要。一些券商的年报显示,2023年公司旗(金麒麟分析师)下研究所明显增加了非公募客户的覆盖。例如,东方证券在年报中指出,公司新增机构客户31家,其中公募客户4家,私募、保险、券商自营等客户27家。
值得注意的是,本周密集举行的策略会,主办方大多是一些头部券商,或者研究业务行业排名原本就靠前的券商。记者5月7日从多家中小券商研究所了解到,这些研究所近期的策略会安排目前还没有最终确定。
有业内人士认为,公募基金交易佣金大幅下降对行业各研究所带来直面冲击,直指成本线。目前研究所的佣金收入除了公募客户,还有私募、保险、社保、养老金、QFII等客户的收入,以及内部协同的收入,如果主要依赖于公募佣金的研究所,那么未来压力会比较大。预计新规对原来研究佣金、销售佣金两者比例高于6:4的研究所实际收入影响并不太大,更多是公司的收入降低了;整体来看,小研究所盈亏线问题比较凸显,或将面临优化人员的可能。