一项新的研究显示，由于向房地产投资信托基金（REITs）所提供的信贷额度和定期贷款，美国大型银行对商业地产的风险敞口可能超过监管机构所认识到的水平。
包括纽约大学经济学教授Viral Acharya在内的研究人员写道，如果算上对REITs的间接贷款，美国大型银行的商业地产贷款敞口将增加约40%。他们认为，在关于该问题行业给银行构成风险的讨论中，这一点基本上被忽略了。
“所有人都关注银行资产负债表上的贷款，”曾任印度央行副行长的Acharya在接受采访时表示。“我们不该存在盲点，认为大银行比小银行的敞口更小。”
自新冠疫情开始以来，REITs一直面临挑战，居家办公威胁写字楼的长期价值，而高借贷成本则损害了许多多户住宅投资。对此，一些投资者过去两年从信托撤资，包括由喜达屋和黑石管理的信托产品，为保持流动性，它们限制了赎回。
压力高企
REITs是拥有、经营或向创收的房地产公司提供贷款的企业。它们每年都必须派发大笔股息，意味着它们相对缺乏现金。因此，当担心赎回时，且整体经济压力高企时，它们往往会从银行提取信贷，使得研究人员感到担心。
报告称，这可能会造成“资本及/或流动性的突然占用”。监管机构在对银行资本进行压力测试时，应更好地纳入银行对REITs的风险敞口。
报告称，由于何时提取贷款由借款人决定，因此银行不容易管理相关风险，这“会放大银行的周期性风险”。研究人员发现，在某些情况下，这些资金似乎被用来购买更多的房产。
“密集的信贷提取给最大银行造成的附带损害意味着，商业地产总敞口很可能远大于只看直接敞口的情况，”报告作者之一、佐治亚理工学院金融学助理教授Manasa Gopal说道。
报告作者之一、法兰克福金融管理学院助理教授Max Jager表示，在美国市值最大的五家银行中，摩根士丹利自有信贷中提供给REITs的百分比比例最高。不过，从绝对值来看，摩根士丹利的风险敞口小于同行。公司发言人不予置评。
