专题：腾讯控股第二季度营收1611亿元 同比增长8%
腾讯控股（HKEX：00700）今日发布截至6月30日的2024年第二季度财报：营收为1611亿元，同比增长8%。权益持有人应占利润为476亿元，同比增长82%。非国际财务报告准则下，权益持有人应占利润为573亿元，同比增长53%。
详见：腾讯控股第二季度营收1611亿元 同比增长8%
财报发布后，腾讯董事长兼CEO马化腾、总裁刘炽平、首席战略官詹姆斯·米歇尔（James Mitchell）及CFO罗硕瀚等公司高管召开了财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：
花旗分析师Alicia Yap：第一个问题，管理层能否详细阐述一下近期广告技术平台的升级情况？你们在发言中提到，升级后的技术将在更长的时间内分析用户兴趣，这是否意味着公司会回溯以往历史使用模式，以便形成更为精准的投放？其中是否涉及分析用户多年来习惯的变化？能否分享一些相关细节。这些对于应用平台的升级未来如何吸引更多的广告预算？第二个问题，鉴于国务院近期提出的对包括游戏在内的数字内容的支持，是否会改变公司的研发资源部署，能否促进更多与娱乐相关的内容消费机会？
詹姆斯·米歇尔：确实，我们正在回溯多年来的用户行为，好处是可以形成更为全面的用户兴趣分析。另一方面，我们也会更频繁地分析用户最近的行为，期待对用户当前的商业意图有更精确和及时的了解，借此提高广告点击率。全球范围内目前的情况是，当点击率提高时，大多数广告客户会自动分配更多的广告支出。
刘炽平：关于第二个问题，这些消息对公司和公司的内容业务而言肯定是提供了支持，并且是非常鼓舞人心的，尤其是在游戏产业相关方面，是对该行业价值的又一次认可和肯定。此外，还有版号的持续发放，我们觉得，对整个内容行业肯定会产生积极的影响。腾讯已经在内容行业进行了非常长期的投资和战略投资，内容行业，无论是游戏还是源自小说的电视剧，本质上都是非常看重长期投入的行业，我们近期游戏业务的再次加速，以及我们在电视剧方面的成功，实际上都源于我们多年前的投资。
从这个角度来看，请大家放心，作为内容行业的主要参与者，我们一直在内容行业进行非常具有战略性的长期投资，即使在行业处于动荡的时候，这就是为什么我们现在正在逐渐获得投资收益。我们不会以短期效果为导向，仅仅对一则新闻做出反应，作为一个重要的参与者，我们一直以来都在进行非常具有战略性的投资，并且未来会继续这样做。
瑞银分析师Kenneth Fong：我有两个问题，首先是关于直播电商，我们注意到最近一个季度，竞争对手在短视频平台直播电商的销售额增长有明显放缓，能否请管理层谈谈公司视频号业务的电商策略？第二个问题，在会计方面，具体涉及到两个项目，一般及行政开支同比增长8%，我们知道公司员工人数同比基本持平，那么这8%的增长中有多少是一次性的？另外关于缴税，我们应该预测接下来两个季度的有效税率，因为我们看到本季度下降了很多。
刘炽平： 关于微信生态系统中电商业务的问题，除了小程序电商，我们的直播电商在本季度的增长仍然非常稳健，相对于其他短视频平台，我们在总商品交易额增长方面没有看到放缓的情况。其主要原因是，与竞争对手相比，我们的电商交易额规模实际上非常小，还有很大的增长空间。
话虽如此，我们最近也重新定位了我们的直播电商业务，使其更像微信电商，也就是说，我们要建立的这个生态系统不仅仅基于视频号和直播频道，我们要在微信内建立电商生态系统，与整个微信生态系统相连接，仍然会从我们的公众号，视频号以及直播频道汲取很多力量。但同时，它将与微信生态系统的所有元素相连接，包括公众号、小程序、企业微信，以及包括微信内发生的所有社交和群组活动，我们想以非常耐心但系统的方式建立一个生态系统，使其与单纯的直播电商有所区别，对商家和用户更有价值，我们也非常希望解决大家所看到的问题。
大家所看到的销售额增速明显放缓，因为直播电商可以增长很快，但随后会有一个非常自然的增长上限，但如果我们能够以系统的方式在微信内建立电商生态系统，利用微信内的所有力量来源，我们就能够建立一个更大、更有意义、上限更高的电商生态系统。
从某种程度上来说，这与我们建立小程序的方式类似，多年来我们耐心地打造这个生态系统，看起来似乎还没有产生很大量的收入，但当它真正释放能量时，就会创造大量的用户参与，为线上和线下的商家，以及内容提供者创造巨大的价值，并且它在许多不同的领域，包括小游戏等，成为了一个重要的收入来源，这就是我们发展微信电商的模式。
罗硕瀚：在一般及行政开支方面，我分两部分来说，二季度研发支出同比增长8%，研发支出以外的一般及行政开支同比增长8%-9%。我们预计公司今年全年研发支出同比增长达7-9%，研发支出以外的一般及行政开支，按非国际财务报告准则计算也将出现个位数的同比增长。根据最新的预测，整体也将实现7-9%的同比增长。
所得税方面，我们应该关注按非国际财务报告准则计算的利润，所得税的减少是由于去年二季度海外子公司的递延所得税资产转回，为今年的同比提供了一个较低的基数，当然，其部分被国内所得税的增加所抵消。去年全年按非国际财务报告准则计算的有效税率是22%，而我们预计2024年按非国际财务报告准则计算的有效税率将在18%至20%之间。
美银证券分析师Miranda Zhuang：公司的新增部分收入利润率比较高，也在过去几个季度推动着利润的强劲增长，能否请管理层向我们介绍一下这部分营收的情况？例如，其在收入中的占比是多少？未来增速趋势如何？对毛利增长的贡献有多大？展望未来，如何看关键业务部门毛利率进一步上升的空间？另外还想跟进一个关于利润的问题，我们已经看到来自联营公司和合资企业的利润份额，呈现逐季及逐年显著增加的情况，并且对公司调整后利润有很大贡献，能否请管理层介绍一下其驱动因素？
詹姆斯·米歇尔：对于部分营收呈现高利润率，以及其在总体营收中占比变化的情况，我们不会对其做单独量化的工作，不过大家可以看到的一种趋势是，在最近的一个时期，公司毛利润的增速是营收增速的两倍多，有两个原因导致这种情况的出现。主要原因是你提到的高利润率收入占比的提升，次要原因是公司在提升效率方面的一些举措，也就是我们讲的成本管理举措，这些因素共同推动了毛利润的增速超营收增速两倍多的情况。
展望未来，一部分提升效率的举措将逐步产生我们预期的效果，毛利润增速超过收入增速的情况将放缓。另一方面，我们认为高利润率营收部分的占比还将持续提升，还会持续多年的时间，毛利润的增速还将继续超过营收增速，但可能是不到两倍，而非两倍多。
（持续更新中。。。）
